Reddit’in halka arz öncesindeki en büyük riski kendi kullanıcıları

Pek oldukça meme hissesinin başlangıç ​​noktası olan Reddit artık bunlardan biri haline gelebilir: Toplumsal medya devi, senenin en oldukça beklenen ilk halka arzlarından birinde bu hafta Wall Street’te ilk kez sahneye çıkıyor.

Ortalama 20 senelik şirket, 21 Mart’taki halka arzında 748 milyon dolara ulaşmayı hedefliyor ve değerlemesi ortalama 6,4 milyar dolara çıkıyor. Bu, 2017’deki Snap’ten (şu demek oluyor ki Snapchat) bu yana ilk kez büyük bir toplumsal medya şirketinin halka açılması oldu.

Her biri 31 ila 34 dolar içinde fiyatlandırılan ortalama 22 milyon hisseyi “RDDT” sembolü altında satacak. Şirket, mühim sayıda “moderatör eylemi” gerçekleştiren yada gönderileriyle topluluk katılımının bir ölçüsü olan yüksek “karma” puanlarına haiz olan en iyi Reddit kullanıcıları için ortalama 1,76 milyon hisse ayırıyor. Bu başlangıç ​​fiyatından erken alım ve halka arz olur olmaz satış yapma seçeneğine haiz olacaklar.

Bu avantaj, halka arzdan sonrasında çoğu zaman mecburi altı aylık bir süre süresince hisse senedi tutmak zorunda olan bir çok yatırımcı için mevcut değildir. Reddit, firmanın geçmişte siteden kar elde etmeye kafi gelecek kadar para kazanma çabalarını hoş karşılamayan bir kullanıcı tabanının gözüne girmeye çalışıyor.

Reddit, halka arzdan ilkin gösterilen bir izahata nazaran insanların satın alması için birçok niçin bulunduğunu söylüyor. Şirket hemen hemen kârlı olmasa da, 2023’te gelir yüzde 21 artarak 804 milyon dolara terfi etti ve zararlar da yüzde 43 düşüşle 90,8 milyon dolara geriledi. Şirket, bir çok Reddit’e gelen 73 milyon günlük etken kullanıcıya daha çok reklamverene erişim sunmayı umuyor. Ürün önerileri için. Reklamverenler ondan sonra kullanıcıları ilgi alanlarına nazaran hedefleyebilir. Şirket, mikro hedeflemenin, dijital reklam harcamaları düşük kalsa bile gelirini artırmaya devam etmesini sağlayacağını umuyor.

Reddit ek olarak kısa sürede Google ile arama motorunun suni zeka modellerinin Reddit’te gerçekleşen konuşmalar mevzusunda eğitilmesine destek olmak için yılda ortalama 60 milyon dolar değerinde olduğu bildirilen bir veri lisanslama anlaşması imzaladı.

AI patlaması, Reddit’in Wall Street’teki ilk çıkışına destek oluyor; sadece karlılık planları, sitenin başarısının temel nedenlerini baltalayarak kullanıcılarını kızdırma riskini taşıyor. Reddit nispeten eşitlikçi, hepsi bir arada bir çevrimiçi forum olarak gelişti. Feysbuk yada Twitter’ın aksine, bir çok kullanıcı anonim kalıyor ve site, tarihsel olarak içerik denetimi mevzusunda rahat bir tutum sergiliyor. Sadece halka arzdan ilkin, üçüncü taraf uygulamalara karşı tedbir almak benzer biçimde daha yatırımcı odaklı bir stratejiye doğru meydana getirilen son hamleler, halihazırda kullanıcı tabanında ciddi bir tepkiye yol açtı.

Artık Reddit’in, kullanıcılarını, şirketi yatırımcılar için çekici kılabilecek tüm özelliklerden yararlanabilecekleri mevzusunda ikna etmesi gerekiyor. Eğer bunu başaramazsa, başka bir isyan riskiyle karşı karşıya kalır.

PitchBook’un baş risk sermayesi analisti Kyle Stanford, “İlk etapta sıkıntılı sularla karşılaşılacağını düşünüyorum, sadece bu bir çok şirket için, bilhassa de gürültülü müşterileri olan firmalar için düzgüsel görünüyor” dedi. “Bu organik bir ilerlemedir.”

Bir şirket olarak halka arzın Reddit için anlamı nedir?

Reddit CEO’su Steve Huffman geçen yıl “büyümemizin ve erişkin bir şirket benzer biçimde davranmamızın zamanının geldiğini” söylemiş oldu.

Reddit halka oluşturulan son büyük Web 2.0 toplumsal ağlarından biri: Meta (ondan sonra Feysbuk) 2012’de halka açıldı, X (sonrasında Twitter) 2013’te Elon Musk yine gizli saklı hale ulaşmadan önce, Tinder ana şirketi Match 2015’te ve Pinterest 2013’te halka açıldı. 2019.

Halka açılmak, Reddit’in hissedarlarına karşı, firmanın karını en üst düzeye çıkarmaya çalışmasını talep eden yeni itimat yükümlülüklerine haiz olacağı anlamına geliyor. Şirket, platformdan daha çok para kazanmaya çalışmak için halihazırda ek adımlar atıyor.

Yeni Google veri lisanslama anlaşması büyük bir antak kalma, bilhassa de lisanslamanın bu noktaya kadar Reddit’in gelirinin yalnızca minik bir oranı olduğu göz önüne alındığında. Google Gemini benzer biçimde suni zeka geniş dil modellerinin ortaya çıkışı, lisanslamada yeni fırsatlar yarattı. Suni zeka arama tarayıcıları, Reddit dahil olmak suretiyle web sitelerinden izin almadan modellerini geliştirmek için bu sitelerden veri toplarken, kısa sürede oluşturulan davalar bu uygulamayı tehdit altına aldı. Bu yüzden Google, büyük yayıncılarla lisans anlaşmaları yapmak mevzusunda istekli.

Reddit şu anda bağımsız bir toplumsal medya ve reklamcılık şirketi olarak halka açılıyorsa Stanford, bunun “halka arz için sıkıntılı bir pazar olacağını ve bu durumda fiyat aralığının daha düşük olacağını varsaymamız icap ettiğini” söylemiş oldu.

“Suni zeka, halka arz için büyük bir destek ve muhtemelen firmanın şimdi halka arz yapmayı seçmesinin bir sebebi” dedi ve firmanın “beklentilerini artıracağı ve yatırımcıların ilgisini artıracağı” yönündeki umudunu da sözlerine ekledi. gelir artışı ve kârlılığa doğru ilerleme.”

Sadece Federal Tecim Komisyonu, Google anlaşmasıyla ilgili bir soruşturma başlattı. Reddit, rekabete aykırı herhangi bir uygulama yapmadığını söylese de, güncellenmiş bir yatırımcı izahnamesinde, soruşturmanın “mühim maliyetlere” yol açabileceğini ve “politikalarımızı yada uygulamalarımızı değiştirmemizi, yönetimi ve öteki kaynakları işimizden uzaklaştırmamızı gerektirebileceğini” kabul etti. aksi takdirde işimizi, etkinlik sonuçlarımızı, mali durumumuzu ve beklentilerimizi negatif yönde etkisinde bırakır.”

Geçtiğimiz yıl Reddit, toplumsal medya ağının öteki yazılımlarla data paylaşmasına olanak tanıyan bir vasıta olan API’sine erişim için üçüncü taraf geliştiricilerden ücret almaya da başladı. Binlerce gönüllü moderatörün protesto amacıyla alt dizinlerini günlerce yada daha uzun süre kapatmasıyla Reddit kullanıcıları içinde büyük bir tepki oluştu. Narwhal 2 yada Infinity benzer biçimde mobil cihazlarda Reddit’e göz atmak için benzersiz bir kullanıcı arayüzüne haiz popüler üçüncü taraf uygulamaları eskiden ücretsizdi sadece yeni API kısıtlamaları sebebiyle artık abonelikler için ücret alınması gerekiyor. Öteki üçüncü taraf geliştiriciler uygulamalarını kapatmaya karar verdi.

Sadece Huffman asla ödün vermedi. O sırada NPR’ye Reddit’in “diğerlerini sübvanse ettiğini” söylemişti. [businesses] uzun süre parasız. Bunu durduruyoruz. Bu tartışılacak bir mevzu değil.”

Reddit de daha çok reklamverenin ilgisini çekmek için adımlar atmaya başladı. Bu, içerik denetiminin güçlendirilmesi anlamına geliyordu. Ek olarak geçen yıl tanıttığı içeriğe dayalı ve ilgi alanına dayalı reklam hedefleme teknolojisine daha çok yatırım yapma sözü verdi.

Stanford, “Veri lisanslaması mühim seviyede artabilirse ve reklamların artması üstündeki baskıyı azaltabilirse, bu muhtemelen en iyi seçenektir” dedi.

Halka açılmaya yönelik tüm hazırlıklarına karşın Reddit halka arzla ilgili beklentilerini yumuşatıyor benzer biçimde görünüyor. Geçen hafta, halka arzdan sonrasında hisse senedinin 25 milyar dolarlık bir değerlemeye yetişmesi durumunda Huffman’a yönelik maaş teşviklerini kesti; bu da firmanın bu astronomik rakama yetişme mevzusunda bir zamanlar olmasıyla birlikte iyimser olmadığını gösteriyor.

Redditçiler iyi mi tepki veriyor?

Ana sitenin halka arzından ilkin tüm gözler r/wallstreetbets alt dizininde; bu da kullanıcı tabanının ve yatırımcıların iyi mi tepki verdiğine dair erken bir pencere sunabilir.

Alt dizi daha ilkin de servet kazanıp mahvetti; GameStop, beyazperde zinciri AMC ve Y2K akıllı telefon üreticisi BlackBerry benzer biçimde batkı eden şirketlerin hisse fiyatlarını geçici olarak yükseltti.

Bu vakaların bazılarında Reddit kullanıcılarının hedefi, hisse senedine karşı bahis oynayan kurumsal yatırımcıları kayıplarını karşılamak için hisse senedini daha yüksek bir fiyattan geri almaya zorlamak suretiyle kısa süreli bir sıkıştırma düzenlemekti. (Ek olarak bunun gülünç bulunduğunu da düşündüler.) Mesela, r/wallstreetbets (bir daha sonra onay Elon Musk’tan) GameStop hisselerinin fiyatını 5 doların altına çekti Ocak 2021’de ay sonuna kadar 500 dolara kadar çıkan bir hisse. Aracı kurum platformu Robinhood, sonunda piyasadaki oynaklığı ve düzenleyici gereklilikleri öne sürerek hisse senedi alım satımını geçici olarak durdurma yönünde tartışmalı bir karar aldı.

Reddit’in kendisi meme statüsüne ulaşan bir sonraki hisse senedi olabilir.

Utah Üniversitesi’nde meme stokları üstünde çalışan finans profesörü Jonathan Brogaard, “Reddit hisselerinin bir meme hisse senedi olmak için doğru bileşenlere haiz bulunduğunu düşünüyorum” dedi. “Bilhassa birçok perakende yatırımcının dikkatini çekiyor ve yeni bir sıralama olduğu gerçeğine dayanarak fiyatı muhtemelen değişken olacak. Bunlar bir menkul kıymetin mem stoğu haline gelmesi için lüzumlu iki bileşen benzer biçimde görünüyor.

Bununla beraber, öteki meme hisselerinde olduğu benzer biçimde piyasanın iyi mi davranacağını anlamak zor. Brogaard, “Fiyat açıkça yanlış olsa bile, ‘Piyasa, sizin borçlarınızı ödeyebileceğinizden daha uzun süre mantıksız kalabilir’ sözü hala geçerlidir” dedi.

Son zamanlarda r/wallstreetbets’te Reddit’in halka arzına ilişkin söylentiler dolaşıyor, neredeyse hiçbiri pozitif yönde değil. Bazı seçim örnekleri:

Halka arza katılıp katılmadıklarını sormak için r/wallstreetbets moderatörlerine ulaştığımda, karakteristik bir küstahlıkla cevap verdiler: kullanıcı adımla dalga geçerek. Kendimi ifşa etmeden, kullanıcı adımın en sevdiğim kitaplardan birine zekice bir gönderme bulunduğunu düşündüm. Bir Otostopçunun Galaksi Rehberi; modlar bunu “bir gazeteci olarak yıkıcı doğanıza dair üst düzey klasik göndermelerden biri” olarak alaya aldılar.

Kırgın duygularım bir yana, bu Reddit’i devamlı bu kadar çekici kılan şeyin bir parçası.

Doğrulanmış kimliklere haiz mavi çeklerin devamlı sohbeti yönlendirdiği X’ten değişik olarak Reddit, toplulukların niş mevzular çevresinde oluştuğu ve hiç kimseye unvanından dolayı saygı duymayan bir kaide tanımazlığa neden olan daha düz bir yapıya haizdir (bilhassa birçok şahıs takma ad kullandığından). .) Reddit’te pozitif yönde oy almak daha ziyade bilgili, garip yada keyifli bir şeyin eklenmesiyle ilgilidir.

Bu bununla beraber Reddit’in reklam verenler için uzun süredir, kullananların çoğu zaman kendi adlarıyla gittiği ve birçok kişisel bilgiyi tasarım gereği ifşa etmiş olduğu Feysbuk benzer biçimde uygulamalara kıyasla daha zor bir satış yapmasına niçin oluyor. Kullanıcı odaklı içerik modeli, reklamverenlere, reklamlarının nereye yerleştirileceği mevzusunda fazla denetim sağlamaz; bu konum, reklamların ilişkilendirilmek istemedikleri tartışmalı, uygunsuz ve hatta yasa dışı içeriğin derhal yanında olabilir.

Sonrasında yasaklanmış olsa bile Reddit’in tarihsel olarak bu tür içerik sıkıntısı yoktu: hususi iCloud hesaplarından çalınan çıplak ünlülerin fotoğraflarının yayınlandığı r/thefappening’i yada toplumsal ağın kurallarını çoğunlukla ihlal eden bir MAGA alt dizini olan r/thedonald’ı ele alalım. Nefret söylemine ilişkin politikalar.

Halka açıldığında firmanın önündeki güçlük, toplulukların platformda gelişmesine devamlı olanak tanıyan şeyleri korumak ile kârlılık arayışı içinde bir denge kurmaktır.

Stanford, “Kullanıcıları ve yatırımcıları aynı anda mutlu etmek zor olacak” dedi. “Bilhassa geliri çoğaltmak için engeller eklemeden kullanıcıları Reddit’e katılmaya teşvik etmeye devam etmenin yollarını bulmak ileriye giden yol olacaktır.”