ABD Federal Rezervi, büyük bankalar üstünde bir iklim değişikliği deneyi başlatıyor

ABD Merkez Bankası ilk iklim değişikliği deneyini yürütüyor.

Merkez bankası bu ay, en büyük altı ABD bankasını (Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley ve Wells Fargo) içeren bir “pilot iklim senaristliği analizi tatbikatını” iyi mi yürüteceğine ilişkin ayrıntıları deklare etti.

Fed temel olarak büyük bankaların iklim değişikliği ile ilgili şoklarla iyi mi başa çıkacaklarını düşünmelerini istiyor. Mesela, deniz seviyeleri daha yüksek olduğunda gelecekteki bir kasırga altında kuzeydoğu ABD Birleşik Devletleri’ndeki gayrimenkullerine ne olur? Bu senaryolar, alıştırmada “fizyolojik riskler” olarak gruplandırılmıştır.

Bir de “geçiş riskleri” var: Finans kurumları, fosil yakıtlardan daha temiz enerjiye toptan geçişle iyi mi başa çıkacak? Kömür madenlerine yada gaz tesislerine yaptıkları yatırımlara ne olacak? Müşteriler iklim üstünde büyük tesiri olan işletmelerden yüz çevirdiğinde krediler iyi mi olacak?

Bunlar son aşama mühim sorular, yalnız bankalar için değil, hepimiz için. Bankaların iklim risklerini iyi mi yönettiği yada yönetemediği, ev kredileri, işletme kredileri, emeklilik hesapları ve sigorta benzer biçimde ekonominin her sektörüne dokunacak şeyleri etkileyecektir. Fed, bu raporların Ağustos ayı başına kadar bankalardan alınması için bir son tarih belirledi.

Son yıllarda dünyanın dört bir tarafındaki muhteşem pahalı iklim kaynaklı felaketler dalgası ve gelecekteki ısınmanın geniş kapsamlı ekonomik kesintileri göz önüne alındığında, ABD merkez bankasının finans kurumlarının bunun kendilerini iyi mi etkileyeceğini anlamalarını istemesi mantıklı. 2022’de ABD, kayıpların 1 milyar doları aştığı 18 yıkım yaşadı.

Fed’in denetimden görevli başkan yardımcısı Michael Barr, yapmış olduğu açıklamada, “Fed’in iklimle ilgili finansal risklerle ilgili olarak bankaların iklim değişikliğinden meydana gelen finansal riskler de dahil olmak suretiyle maddi risklerini anlamalarını ve yönetmelerini sağlamak için dar fakat mühim sorumlulukları var” dedi. izahat geçen hafta

Hükümetin öteki kolları da iklimle ilgili finansal riskleri inceliyor. 2021’de Başkan Joe Biden, federal kurumları bu tehditleri toplamaya ve ifşa etmeye yönlendiren bir yürütme emri yayınladı.

Sean Gallup/Getty Images

Sadece Fed’in temel misyonu, istihdamı yüksek ve enflasyonu düşük tutmaktır ve ana kaldıracı, ona iklim hakkında herhangi bir şey yapması için fazla alan bırakmayan faiz oranlarını belirlemektir.

Bu ayın başlarında Powell, Fed’in faaliyetlerini iklim değişikliğinden açıkça uzaklaştırdı. İsveç’teki bir konferansta “Biz bir ‘iklim politikası yapıcı’ değiliz ve olmayacağız” dedi. ABD doları bununla birlikte dünyanın baskın biriki para birimidir, bundan dolayı ABD’deki para politikasındaki minik değişimler tüm dünyada dalgalanabilir. Bankalar, hükümetler ve gazeteciler, Fed’in duyurularını gerilmiş bir halde bekliyorlar ve Powell’dan gelen her kelimeyi, ekonominin şifreli bir kahiniymiş benzer biçimde dikkatlice inceliyorlar. Netice olarak, Fed söyledikleri ve yaptıkları mevzusunda son aşama davranışlarında ölçülü. Fed üstün dereceli hakkında yorum yapmaktan kaçındı.

Peki Fed bu iklim senaristliği analizinin neticelerini iyi mi kullanacak? Muhtemelen para politikasını bilgilendirmek için bir vasıta olarak hizmet etmeyecek, sadece bankalara iklim değişikliği risklerinin düşündüklerinden daha büyük olabileceğine ve şimdi hazırlanmaya başlamaları gerektiğine dair bir işaret görevi görebilir.

Bir bankada iklim deneyi iyi mi yapılır?

Fed, iklim senaristliği analizinin bir stres testinden değişik olduğuna dikkat ediyor. Fed-speak’te bir stres testi, bir bankanın sıkıntılı ekonomik dönemlerde yükümlülüklerini yerine getirmek için kafi paraya haiz olup olmadığını ölçer. Fed ondan sonra neticeleri yeni kurallar belirlemek yada politikalarını ayarlamak için kullanabilir.

İklim senaristliği analizi, aksine, daha fazlaca bir öykü anlatma alıştırmasıdır. Bir yol, bugün ile 2050 içinde temelde hiçbir yeni iklim politikasının bulunmadığı ve mevcut ekonomik eğilimlerin devam etmesine müsaade eden bir dünya hayal ediyor. Diğeri, yüzyılın ortasına kadar net sıfır sera gazı emisyonuna giden yolu çiziyor. Fed, Hükümetlerarası İklim Değişikliği Paneli (IPCC) tarafınca geliştirilen iklim modellerini ve Finansal Sistemi Yeşillendirmek için Merkez Bankaları ve Denetçiler Ağı’nın (NGFS) finansal modellerini temel alıyor.

Bu iki dünyada da bankalar, kredi portföylerinin yukarıda belirtilen fizyolojik ve geçiş risklerine iyi mi tepki vereceğini hesaplamak zorunda duracak.

Federal Biriki Sistemi Guvernörler Kurulu

Bu, Fed için yeni bir çözümleme türüdür ve en karmaşık analizlerden biridir: Deniz seviyesinin yükselmesi, eriyen buz, geri bildirim senaryoları ve aşırı hava koşullarının tüm karmaşıklığını alın ve bunu iş çevrimlerinin incelikleriyle, tüketici güveniyle birleştirin. , emlak trendleri ve yenilik. Oradan, dünya iklim değişikliği mevzusunda beraber hareket etse de etmese de, bankanızın kayıplarını karşılamaya ve müşterilere borç vermeye kafi gelecek kadar parası olup olamayacağını öğrenin.

İşlenecek fazlaca şey var ve her değişken yakalanmayacak, bundan dolayı bu alıştırmanın temel hedeflerinden biri, gelecekte bu analizin daha iyi bir versiyonunu çalıştırmak için ne icap ettiğini bulmaktır.

Pennsylvania Eyalet Üniversitesi’nde makroekonomi, risk ve iklim değişikliği üstüne çalışan bir işletme profesörü olan Jiro Yoshida, “Bu bir pilot programdır, bundan dolayı programın aslolan amacı öğrenmedir” dedi.

Fed, iklim değişikliğinin tekerlek yuvasının haricinde bulunduğunu söylüyor. Aktivistler ve ekonomistler bunun fazlaca daha fazlasını yapabileceğini söylüyor.

Fed, küresel ekonomideki en mühim merkez bankası olmasına karşın, bu tür tatbikatlara geç kaldı. Bank of England ve Bank of Japan dahil olmak suretiyle öteki merkez bankaları esasen kendi iklim araştırmalarını yaptılar. Avrupa Merkez Bankası gerçek stres testleri yapmış oldu.

ABD para politikasının zorluğunun bir kısmı, Fed’in vazife alanında öteki merkez bankalarına gore daha sınırı olan olmasıdır. Yoshida, “Batı tıbbı ile Japon tıbbı içinde bir benzetme görüyorum” dedi. “Batı tıbbı, ateş ve ağrı için aspirin benzer biçimde belirli semptomları hedefler. Japon tıbbı, birçok semptomu aynı anda ele alan birçok bileşenin bir kombinasyonudur.”

Mesela Japonya Merkez Bankası, iklim kaosuyla başa çıkmak için daha donanımlı bankaları ödüllendirmek ve olmayanları teşvik etmek için araçlar geliştiriyor. Bu riskleri azaltmaya destek olmak için açıkça siyaset yapıcılar ve mahalli yönetimlerle beraber çalışıyor. Öte taraftan Fed, siyasetten bağımsızlığıyla övünüyor ve para politikasını maliye politikasından ayırıyor ve ikincisini milletvekillerine bırakıyor. Çevre aktivistleri, Fed’i iklim değişikliğini karar verme sürecine açıkça dahil etmeye çağırdı, sadece merkez bankası direndi.

Powell bu ayın başlarında, “‘Örgümüze bağlı kalmalıyız’ ve yasal hedeflerimiz ve otoritelerimizle sıkı bir halde bağlantılı olmayan algılanan toplumsal faydaların peşine düşmemeliyiz” dedi. “Ne kadar kıymetli olursa olsun, açık bir kanuni yetki olmaksızın yeni hedefler üstüne almak, bağımsızlığımızın altını oyar.”

Drew Angerer / Getty Images

Yoshida, iklim değişikliğinin finansal etkileriyle başa çıkmak için hangi yaklaşımın daha iyi bulunduğunun net olmadığını, sadece her ikisinin de kuramsal olarak iyi bilgilendirilirlerse riskleri azaltmak için işe yarayabileceğini söylemiş oldu.

Bir iklim senaristliği analizi, bu politikalara data sağlamaya destek olabilir, sadece Fed’in mevcut versiyonunun bazı mühim sınırlamaları var. Birbiriyle ilişkili riskleri değerlendirmek yerine bankaları bireysel olarak inceler. Mesela, büyük bir sel binlerce evi sular altında bırakarak, aynı anda birden fazla bankada büyük kayıplara ve nakit sıkıntısına yol açabilir. Bankalar birbirlerinden borç para alamayınca Fed’e başvurmak zorunda kalacaklardı. Bazı ekonomistler, iklim değişikliğinin eşzamanlı etkilerinin bir sonraki büyük mali krizi tetikleyebileceği mevzusunda uyarıda bulunmuş oldu.

“Riskleri fazlaca iyi yakalamıyorsanız, risk yönetimi uygulamaları ve zorlukları hakkında ne kadar öğreneceksiniz?” Public Citizen iklim finansmanı politikası danışmanı Anne Perrault dedi.

Kaygı, tamamlanmamış bir testin pozitif yönde bir sonucunun bir bankaya yada düzenleyicilere yanlış bir güvenlik hissi vermesidir. Perrault’a gore Fed, bu riskler çevresinde fazlaca fazla belirsizlik bulunduğunu ve bankaların ihtiyatlı davranmaları icap ettiğini vurgulamalı.

Fed, deneyin kapsamlı olmadığını kabul etti. İklim senaristliği analizine gore, “Bu problemler, mevcut risk yönetimi ve denetim yaklaşımlarına meydan okuyor ve büyük bankacılık kuruluşları için iklim riski etmenlerinin potansiyel tesirleri hakkında yüksek derecede belirsizliğe yol açıyor”.

Sadece Fed’in buna bakıyor olması, yalnızca bu analizde incelenen altı finans kuruluşuna değil, tüm finansal kurumlara iklim değişikliğinin operasyonları üstündeki etkilerini göz ardı edemeyeceklerini söylüyor.

“Bu bir başlangıç. Perrault, bankaların Fed’in finansal riski önemsediğini fark etmelerini sağlıyor” dedi. “Mesele, insanların bunu iyi mi algılayacağıdır.”