2023’te resesyon olur mu? Yeni yıl için 3 ekonomik tahmin

2022’de birçok Amerikalı iktisat hakkında karamsar hissetti: Enflasyon terfi etti, durgunluk korkuları yayıldı ve faiz oranları terfi etti.

Yeni yıla girerken ekonomistler, 2023’ün büyük olasılıkla değişimler getireceğini söylüyor. Federal Biriki’in faiz artırımlarının tesirleri ekonomide dalgalanmaya devam ederken enflasyonun yavaşlaması planlanıyor. Sadece bu bununla beraber ABD’nin resesyona girmesi ve daha çok insanoğlunun işini kaybetmesi yada yeni bir iş bulmakta zorlanması anlamına da gelebilir.

Mart 2022’den bu yana Fed, enflasyonu denetim altına almak için agresif bir halde faiz oranlarını yükseltiyor. Borçlanmayı daha pahalı hale getirmek, tüketici talebini soğutmaya destek olmalı ve insanoğlu daha azca harcadıkça daha yavaş fiyat artışına niçin olmalıdır. Sadece bu, işgücü piyasasını ve ekonomik büyümeyi zayıflatabilir, bu sebeple işletmeler bunun sonucunda işçi alımını azaltabilir yada işçileri işten çıkarabilir.

Öngörülemeyen bir şeyin olma olasılığı daima vardır, sadece işte 2023’te gerçekleşebilecek üç değişik ekonomik senaryo:

1) Hafifçe bir durgunluk yaşanabilir

Pek fazlaca ekonomist, ABD’nin 2023’te muhtemelen hafifçe bir durgunluğa gireceğini tahmin ediyor. Bu, ekonomik büyümenin ve işgücü piyasasının zayıflayacağı anlamına geliyor, sadece bir gerileme nispeten kısa olabilir ve fazlaca sancılı olmayabilir.

S&P Global’in ABD baş ekonomisti Beth Ann Bovino, 2023’ün ilk yarısında iki çeyrek negatif GSYİH görmeyi ve işsizlik oranının yıl sonuna kadar mevcut seviyesinden yüzde 5,6’ya yükselmesini beklediğini söylemiş oldu. yüzde 3.7 Sadece Bovino, pandemi esnasında hane halklarının biriktirdiği extra tasarrufların ekonomiye bir miktar destek sağlaması icap ettiğini söylemiş oldu.

Salgının ilk günlerinde birçok Amerikalı, harcamalarını karşı karşıya etkinliklerden uzaklaştırdıktan sonrasında birikimlerini stokladı ve milletvekilleri ekonomiyi desteklemek için bir takım teşvik önlemi aldı. Bazı ekonomistler, hane halkının ağır borç yükü taşımaması gerçeğiyle beraber bu extra tasarrufların daha ciddi bir gerilemeyi önlemeye destek olması icap ettiğini söylemiş oldu.

Gene de birçok Amerikalı, enflasyon yükselirken ve teşvik programlarının süresi dolarken bu fazla tasarrufları çekiyor. Bu tasarrufların bir çok, iş istikrarı mevzusunda daha çok endişelenebilecekleri ve temel maliyetleri karşılayacak kadar gelir elde edebilecekleri için, bir durgunluk esnasında fazladan parayı harcamayabilecek yüksek gelirli haneler tarafınca tutuluyor.

Desteğe en fazlaca gereksinim duyan düşük gelirli haneler, bu fazla tasarrufları daha süratli tüketti. Sadece JPMorgan Chase Enstitüsü’nün son olarak tahminlerine nazaran, düşük gelirli ailelerin çek hesap bakiyeleri hala 2019’dakinden daha yüksek.

Bovino, “ABD’li haneler birikimlerini tüketmeye başlasa bile, pandemi öncesine nazaran hala fazlaca fazla tutum var” dedi. “Yüksek gelirli hanelerde fazlaca daha çok var, sadece dağılıma baktığımızda, hakikaten de fazlaca fena değil.”

Fed’in faiz artırımlarının etkilerinin ekonomiye yayılmaya devam etmesiyle enflasyonun da gerilemesi planlanıyor. Enflasyon şimdiden yavaşlamaya başladı: Kasım ayında tüketici tutarları bundan önceki yıla nazaran yüzde 7,1 ve bundan önceki aya nazaran yüzde 0,1 arttı, bu 2022’nin başlarına nazaran bir yavaşlama oldu. ve kiralar hala pandemi öncesine nazaran fazlaca daha yüksek.

Fed yetkilileri, Fed’in son olarak ekonomik tahminlerine nazaran, merkez bankasının senelik yüzde 2’lik enflasyon hedefine süre içinde ulaşmanın birkaç yıl alacağına inansa da, enflasyonun 2023’te yavaşlamasını bekliyor. Yetkililer ek olarak işsizlik oranının 2023 sonuna kadar yüzde 4,6’ya çıkmasını bekliyor.

Nationwide’ın baş ekonomisti Kathy Bostjancic, Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksine nazaran, bu senenin ortalarında ılımlı bir durgunluğun ortaya çıkmasını ve enflasyonun 2023’ün sonuna kadar yüzde 2,8’e düşmesini beklediğini söylemiş oldu. Sadece Bostjanciç, enflasyon düşerken, tüketicilerin harcamalarını geri çekmesi sebebiyle birçok işletmenin daha yavaş gelir artışı ve azalan kar marjları görebileceğini söylemiş oldu.

Bu, bazı işverenlerin işçi alımını yavaşlatmasına yada işten çıkarmasına niçin olabilir, bu da hafifçe bir durgunluğun bile birçok insan için sancılı olabileceği anlamına gelir.

Bostjancic, “Görüşümüz, istihdam artışının yavaşlamaya devam edeceği ve sonunda direkt iş kayıplarının yaşanacağı yönünde” dedi. “Tüketici harcamaları üstünde mühim bir tesiri olacak ve bu, durgunluğa düşmemizin büyük bir parçası olacak. Ekonomiyi canlı tutan hakikaten işgücü piyasası ve tüketici oldu, sadece bu bir kez döndüğünde, genel iktisat de aynı şekilde devam edecek.”

2) ABD bir durgunluktan tamamen kaçınabilir

Fed yetkilileri onlarca defa “yumuşak iniş” hedeflediklerini söylediler – merkez bankasının faiz oranlarını yükselttiği ve ekonominin enflasyonu düşürmeye kafi gelecek kadar yavaşladığı sadece durgunluğu önlediği bir senaryo.

Gene de yumuşak inişler nadirdir ve Fed için başarması zor olsa gerek (1994 ve 1995’te gerçekleşen sonuncusu, bazı ekonomistler tarafınca tek gerçek yumuşak iniş olarak kabul edilir). Yetkililer oranları agresif bir halde yükselterek ekonomiyi mühim seviyede yavaşlatma ve işsizlikte büyük bir sıçramaya niçin olma riskini alıyor. Sadece fazlaca azca şey yapmak, enflasyonun gelecekte ele alınması daha zor olabilecek ekonominin daha kalıcı bir demirbaşı olmasına izin verebilir.

Fed yetkilileri yumuşak bir inişin hala mümkün bulunduğunu söylüyor. Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının yavaş fakat pozitif ekonomik büyümeyi ve nispeten daha zayıf bir işgücü piyasasını hedeflediğini söylemiş oldu. Powell, işçilere olan talebin hala mevcut arzı aşmasıyla işgücü piyasasının “aşırı derecede sıkı” olmaya devam ettiğini söylemiş oldu. Bu koşullar tekrardan dengelenirse, bunun fiyatlar ve ücretler üstündeki yukarı yönlü baskıyı hafifleteceğini söylemiş oldu.

Powell, Fed’in Aralık ayında faiz oranlarını yarım puan artırmasının peşinden düzenlemiş olduğu basın toplantısında, “İşgücü piyasasının işsizlikte görece ılımlı artışlarla tekrardan dengeye gelebileceği kanallar var” dedi.

Cornell Üniversitesi’nde kıdemli iktisat danışmanı ve Emek verme İstatistikleri Bürosu’nun eski bir komisyon üyesi olan Erica Groshen, işgücü piyasasının kuvvetli bulunduğunu ve enflasyonun yumuşadığını, bunun da onu yumuşak bir iniş yada ılımlı bir durgunluğun en ihtimaller içinde iki netice olduğuna inandırdığını söylemiş oldu. Mesela, işsizlik oranı yarım yüzyılın en düşük seviyesinde ve istihdam artışı yavaşladı, sadece işverenler ekonomiye her ay yüzbinlerce iş eklemeye devam ediyor. Bazı ekonomistler, bu kuvvetli koşulların işgücü piyasasının yavaşlamak için normalden daha çok alana haiz olduğu anlamına geldiğini öne sürüyor.

Gene de Groshen, yumuşak inişlerin Fed için geçmişte başarmanın zor bulunduğunu kaydetti.

Groshen, “Kim bilir hakikaten yumuşak inişe ulaşırlar,” dedi. “Sadece geçmişte, şeyleri bu kadar yakından kalibre etmek kolay olmadı.”

Nationwide’dan Bostjancic, işgücü piyasasından “yeterince köpük” çıkması, ücretlerin yavaşlaması ve enflasyonun ekonomistlerin beklediğinden daha süratli düşmesi durumunda ABD’nin GSYİH’de bir daralmadan kaçınmasının mümkün bulunduğunu söylemiş oldu.

Bostjanciç, enflasyonun beklenenden daha çok yavaşlaması sebebiyle “Şanslar hâlâ oldukça düşük, sadece son zamanlarda artmaya başladı” dedi.

RSM’nin baş ekonomisti Joe Brusuelas, tahmininin gelecek yıl için yüzde 65’lik bir durgunluk olasılığını içerdiğini, sadece enflasyonun ekonomistlerin öngördüğünden daha süratli yavaşlaması ve fazla tasarrufların ekonomiyi desteklemeye destek olması halinde, bunun ülkenin bir durgunluktan kaçınmasına destek olabileceğini söylemiş oldu. . Fed’in 2024’e kadar faiz oranlarını düşürmesini beklemediğini söylemesine karşın, yetkililerin 2023’ün ortasında yada sonunda gelecekteki faiz indirimlerinin sinyallerini vermeye başlayabileceğini ve bunun hane halkı mali durumlarıyla ilgili daha iyimser hissettikçe tüketici harcamalarını artırabileceğini söylemiş oldu.

3) Ciddi bir durgunluk masadan kalkmadı

Bir başka ihtimaller içinde netice, daha şiddetli bir durgunluktur. Birkaç ekonomist bunun ihtimaller içinde olmadığını söylese de, başka bir büyük arz şoku yada jeopolitik vaka ekonomiyi vurursa gerçekleşebilir.

Bruseulas, küresel petrol arzının Rusya’nın Ukrayna’ya karşı savaşı sebebiyle daha da gerginleşmesi yada Çin’in sıfır Kovid politikalarının tedarik zinciri sorunlarını mühim seviyede kötüleştirmesi durumunda, mesela bunun daha belirgin bir küresel ekonomik yavaşlamaya yol açabileceğini söylemiş oldu.

Brusuelas, “Oldukca daha ciddi bir durgunluk yaşarsak, bu muhtemelen enerji sektöründen meydana gelen başka bir büyük negatif arz şokuyla tetiklenir” dedi.

Bostjanciç, enflasyonun siyaset yapıcıların beklediğinden daha kalıcı olması halinde daha sert bir gerilemenin de sonuçlanabileceğini söylemiş oldu. Bu, Fed’in enflasyonla mücadelede daha agresif olmasına yol açabilir, bu da yetkililerin faiz oranlarını yükseltebileceği yada daha uzun süre yüksek dokunabileceği ve ekonomiyi daha da yavaşlatabileceği anlamına gelir.

Bostjancic, “Bu mümkün,” dedi. “Kim bilir enflasyon beklenenden daha inatçı ve yüksek çıkabilir.”