Politika Fed'in işini zorlaştırıyor ancak kararlarını yönlendirmiyor

Fed yetkililerinin önümüzdeki aylarda faiz indirimi kampanyasına girişmeleri ve enflasyonun düşmesiyle birlikte politika yapıcıların ekonomiyi bu kadar fazla sıkıştırmayı bırakmaları bekleniyor. Bu sayede borçlanma maliyetleri yüksek seviyelerden aşağıya çekilecek.

Ancak bunu büyük ihtimalle gergin bir siyasi ortamda yapacaklardır.

Fed'in, ABD'deki seçmenlerin yeni bir başkan seçmek için sandık başına gitmesinden kısa bir süre önce, Eylül ortasında faiz oranlarını düşürmeye başlaması bekleniyor. Merkez bankacıları, seçimden sadece birkaç gün sonra, 6-7 Kasım'da faiz oranları hakkında tekrar bir araya gelecek.

Oylama öncesinde faiz oranlarını düşürürlerse, Cumhuriyetçilerin bunu Demokratlara yardım etmek için yapılmış siyasallaştırılmış bir hareket olarak görme riski vardır: Daha düşük borçlanma maliyetleri ekonomiyi ve piyasaları güçlendirebilir. Cumhuriyetçi aday eski Başkan Donald J. Trump, Fed'in Kasım ayına kadar faiz oranlarını düşürmemesi gerektiğini söyledi.

Ancak merkez bankacıları, seçimi tamamen görmezden gelmeye çalışırken, enflasyon ve iş piyasası verilerini göz önünde bulundurarak faiz oranlarını belirlemeyi planladıklarını açıkça belirttiler. Fed yetkilileri, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yüksek tutuyorlardı ve şimdi fiyat artışları belirgin şekilde düştüğüne ve iş piyasası soğuduğuna göre, ekonomiyi çok fazla yavaşlatmamak ve durgunluğa neden olmamak için yavaş yavaş faiz indirimlerine yöneliyorlar.

Obama yönetimi sırasında Hazine Bakanlığı'nın baş ekonomisti olan Harvard Üniversitesi profesörü Karen Dynan, “Eylemleri, para politikası perspektifinden doğru olanı yapmakla yönlendirilecek” dedi.

Görevdeki politikacılar genellikle ekonominin daha güçlü büyümesine yardımcı olabilecek düşük faiz oranlarına sahip olmayı tercih ederler. Başkan Biden, Fed'in Beyaz Saray'dan bağımsızlığına saygısı nedeniyle para politikası hakkında yorum yapmaktan çoğunlukla kaçındı ve Fed başkanı Jerome H. Powell yakın zamanda son iki yıldır başkanla görüşmediğini söyledi.

Ancak diğer önde gelen Demokratlar, Cumhuriyetçilerin faiz indiriminin politik olacağını iddia etseler bile verilerin acil bir hamleyi haklı çıkardığını savunarak Fed yetkililerini faiz oranlarını düşürmeye açıkça çağırıyorlar.

“Bu haftaki toplantınızda faiz indirimi, 'politik' bir müdahalenin tam tersini temsil ederdi,” Massachusetts'li Senatör Elizabeth Warren, Colorado'lu John Hickenlooper ve Rhode Island'lı Sheldon Whitehouse bu hafta Bay Powell'a yazdıkları mektupta yazdılar. Üçü de Demokrat.

Bay Trump, başkan olduğu dönemde düzenli olarak daha düşük oranlar talep ederken, seçimden önce bunları düşürmeye yönelik herhangi bir hareketin Demokratlara yardım etmek için siyasallaştırılmış bir teklif olacağını defalarca ima etti. Bloomberg Businessweek ile yaptığı son röportajda, 5 Kasım seçimlerinden önce bir oran indirimini “yapmamaları gerektiğini bildikleri bir şey” olarak nitelendirdi.

Bay Trump kazanırsa, büyük bir soru, Fed'e başkanlık yaptığı ilk dönemdeki gibi mi yaklaşacağıdır – merkez bankasını düzenli ve yüksek sesle eleştirmek – yoksa daha da ileri gidip, potansiyel olarak Bay Powell'ı görev süresi dolmadan önce kovmaya mı çalışacağıdır. Bir Fed başkanının gerçekten kovulup kovulamayacağı belirsizdir.

“Özellikle doğru şeyi yaptığını düşünüyorsam, görevi yerine getirmesine izin verirdim,” dedi Bay Trump Businessweek röportajında. Bu, eski başkanın Bay Powell'ı kovmayı planlamadığını gösterse de, Bay Trump'ın ifadeleri Fed liderini görevden almanın bir tercih olduğunu düşündüğünü ima ediyor.

Demokratlar Kasım ayında Beyaz Saray'ı kazanırsa, Fed daha fazla devamlılık görebilir. Demokratların muhtemel adayı olan Başkan Yardımcısı Kamala Harris, enflasyon ve para politikası hakkında nispeten az şey söyledi. Ancak Biden yönetiminin ekonomik politika duruşunu tasarlarken başkan yardımcısı olarak görevdeydi.

Biden yönetimi sırasında 2021'den 2023'e kadar Ulusal Ekonomi Konseyi'nin imalat, inovasyon ve iç rekabet gücü müdür yardımcısı olarak görev yapan Bharat Ramamurti, “Benzer bir yaklaşım görmemiz muhtemel” dedi. “Benim tahminim bu.”