Borç tavanındaki soğukluk yalnız bir tavır mı yoksa bu sefer hakkaten değişik bir şey mi?

Temerrüt olasılığına ilişkin iyimserlik sebepleri ve kötümserlik sebepleri açıklandı.

Başkan Joe Biden ve Meclis Cumhuriyetçileri, hükümetin faturalarını ödeyememesinin “X zamanı” ve buna birlikte rol alan ekonomik çalkantı ihtimali daha da yaklaşırken, bir borç tavanı zammı görüşme etmeye devam ediyor.

Perşembe günü, Punchbowl Haberleri bildirildi Cumhuriyetçilerin artık bir anlaşmaya varma mevzusunda hususi olarak iyimser oldukları. Ve gene de, Temsilciler Meclisi Başkanı Kevin McCarthy ısrar etti Bu hafta, Cumhuriyetçiler Meclisi’nin Demokratlara vereceği tek “ödün” borç tavanını yükseltmek olacak — ödün sayılmaz. Çarşamba günü, Azınlık Lideri Hakeem Jeffries, Cumhuriyetçileri “politik olarak kendilerine yarar sağlayacağına inandıkları için ekonomiyi çökertmeye emin olmakla” suçladı.

Bunu görünmüş olduğu benzer biçimde ele alırsak, taraflar şaşırtıcı derecede mesafeliymiş benzer biçimde görünebilir ve feci bir temerrüt yakın olabilir. Fakat görünmüş olduğu benzer biçimde alınmalı mı?

Piyasalar açıkça bunu yapmamanız icap ettiğini düşünüyor. Açıkça görülüyor ki, hisse senedi tüccarları tüm bunların bir tavır olduğu ve bir anlaşmanın geleceği görüşündeler.

Zira riskli borç tavanlarında işler hep bu şekilde yürür. Finans sitesi TheStreet’te “Borç tavanı draması siyasal bir tiyatrodur, varoluşsal bir kriz değil” manşeti atılıyor. Washington’da bile, bir temerrüde düşüleceğini direkt tahmin eden pek oldukca şahıs bulmak zor. muhtemelen Netice.

Bunun sebebi, son zamanı yaklaşan yüksek riskli, düşmanca müzakerelerde, her iki tarafın da son dakikaya kadar taahhüt vermesi ve mümkün olan en sıkıntılı anlaşmayı zorlamaya çalışmasıdır. (Fox’un Dominion ile olan anlaşmasını ele alalım, oylama makinesi üreticisinin ağa karşı açmış olduğu karacılık davasının duruşması adım atmak üzereyken varıldı.)

Capitol Hill’den gözlemciler, bu dinamiği, müzakerecilerin uzun bir sürecin sonunda ansızın bir antak kalma ortaya çıkana kadar antak kalma olmadığı mevzusunda ısrar ettikleri Kurultay’de çoğunlukla görüyorlar:

Bir temerrüt aslen kimsenin çıkarına olmaz. Kevin McCarthy varsayılan istemiyor. Senato Azınlık Lideri Mitch McConnell varsayılan istemiyor. Varlıklı Cumhuriyetçi finansörler, muhtemelen ekonomik kaosa yol açacak ve onları oldukca daha yoksul bırakacak bir temerrüde düşmek istemiyorlar.

Cumhuriyetçilerin istediği bir antak kalma. Başkan Biden da antak kalma istiyor. Dolayısıyla bu akıl yürütme, muhtemelen bir tane bulacaklarını varsayar.

Daha karamsar bir görüş de var.

Muhalifler, Temsilciler Meclisi’nde Cumhuriyetçi Parti’ye daha karamsar bakıyor

İyimserler ve kötümserler arasındaki temel fark, iyimserlerin Konuşmacı McCarthy’nin yetkinliğine ve makullüğüne ve genel olarak Cumhuriyetçilerin rasyonalitesine daha çok güvenmeleridir.

Temsilciler Meclisi’ndeki Cumhuriyetçiler saçma sapan taleplerde bulununca, iyimserler bunu sıkıntılı müzakereler olarak yorumluyor. McCarthy cemiyet içinde makul olmayan bir halde davrandığında, iyimserler onun GOP tabanını elinden geldiğince sert bir halde savaştığına ikna etmek için sert görünmeye çalıştığını düşünürler – fakat aslen bir antak kalma yapmak için iyi niyetlidir. House GOP’ta yetişkinlerin kararları verdiğine inanıyorlar.

Genel olarak solcu kötümserler, cevap olarak birkaç nokta önereceklerdir.

1) Temsilciler Meclisi GOP o denli aşırı ki, McCarthy makul bir antak kalma için oyları güvence altına alamayacak: McCarthy, konuşmacı için oyları almaya çalışırken, aşırı sağdan gerekseme duyduğu oyları almak için eğilip savaşım etmek mecburiyetinde bırakıldı. Verdiği tavizlerden biri, liderliğine güvensizlik oyu vermeyi etkili bir halde kolaylaştıran bir kaide değişikliğiydi.

Bundan kaçınmak için, bazıları onun daha da aşırı sağa döneceğine inanıyor ve her anlaşmada onaylarını aldıklarından güvenli oluyor. Sadece, bu kurultay üyelerinin o denli aşırı oldukları ve siyasal gerçeklikten kopuk oldukları, gerçekçi hiçbir şeyi – Demokratların kabul etmek zorunda kalacağı hiçbir şeyi – asla kabul etmeyecekleri iddia ediliyor.

İyimserlerin buna yanıtı, McCarthy’nin aslen aşırı sağın oylarına ihtiyacı olmadığına (iki partili herhangi bir anlaşmanın aşırı sağdan ve aşırı soldan oy kaybetmesi muhtemeldir) ve ideal olarak yalnız durdurmak istediğine göstermek olacaktır. konuşmacılığına karşı bir isyanı önlemek için asgari düzeyde homurdanmaları. Kim bilir bunu, öncelikleri için oldukca savaşım ettiğine onu ikna ederek başarabilir.

2) Cumhuriyetçilerin ekonomiyi çökertmek ve Biden’ın başkanlığına zarar vermek için bir teşviki var: Daha da uğursuz bir kuram, GOP’un aslen temerrüde düşmekten kaçınmak için hiçbir siyasal güdüye haiz olmadığıdır – aslen, Biden’ın görevdeki başkan olarak suçlanacağını ve GOP’un 2024 seçimlerinden yarar sağlayacağını varsayarsak, ekonomik bir kriz bile isteyebilirler.

İyimserler, seçmenlerin Biden’ı suçlamasının pek de kaçınılmaz olmadığı (cumhuriyetçi aşırılıkçılığın 2022 ara seçimlerinde hakkaten de bazı adaylara zarar verdiği artık açık), cumhuriyetçi finansçıların cüzdanlarının da bir piyasa paniği sebebiyle zarar görmüş olduğu şeklinde cevap vereceklerdir. ve bu, karşı tarafın oldukca fazla çirkin bir karikatürü olması durumudur.

3) Bir yanlış hesaplama yada beceriksizlik kimsenin istemediği bir temerrüde niçin olabilir: Son zamanı olan düşmanca müzakerelerde, hepimiz son dakikada ansızın gerçeğe dönüşene kadar maksimum ciddiyetin sinyalini vermek ister.

Sadece mevcut durumun bir karmaşıklığı, tarafların “X-tarihi”nin -kriz tarihi- ne süre bulunduğunu tam olarak bilmemesi ve bu mevzuda aynı fikir olmamasıdır. Gömü Bakanı Janet Yellen, bunun “1 Haziran kadar erken” olabileceğini öne sürdü, sadece bu izahat belirsiz ve bazı dış analistler bunun Haziran ayında olacağına inanıyor. Cumhuriyetçilerin dönemin ne süre geldiğine dair net bir fikirleri yoksa oldukca geç olana kadar harekete geçebilirler.

Daha basit bir ifadeyle, bir taraf ötekini “yanlış değerlendirdiği” ve gelecek olandan daha çok ödün beklediği için müzakereler çökebilir. Bu, bir temerrüt için “yetersizlik senaristliği”dur. Ve McCarthy’nin beceriksiz bir beceriksiz bulunduğunu düşünüyorsanız, bunu rahatsız edici bir halde ihtimaller içinde bulabilirsiniz.

Buradaki iyimser varsayım, bir temerrüde hakkaten yalnız birkaç gün kalmış olsaydı, Biden yönetiminin bu bilgiyi kesinlikle açıklayacağı şeklinde olacaktır. Ek olarak, hakkaten bir temerrüt meydana gelecek benzer biçimde görünüyorsa, nihai bir piyasa paniği tarafları yeniden masaya getirebilir. Son olarak McCarthy, bu yılki konferansına liderlik etme mevzusunda pek oldukca kişinin beklediğinden oldukca daha yetkindi. (Öte taraftan, hemen hemen acayip bir antak kalma için onu satmak zorunda kalmadı.)

Yıkım ihtimaller içinde görünmeyebilir – sadece ihtimaller içinde olmayan şeyler olabilir

Genel olarak, iyimserlerin argümanlarının kötümserlerin argümanlarından daha ikna edici bulunduğunu düşünüyorum. bence bu şekilde olacak muhtemelen iyisin.

Fakat bundan ne kadar inanırım? Kötümser senaryolardan birinin doğru çıkma olasılığı nedir? Yüzde 1 yıkım olasılığı var mı? yüzde 5 mi? yüzde 10? Kati bir sayı vermekten çekiniyorum.

Daha spesifik olarak, bir temerrüdün ciddi neticeleri o denli kaygı vericidir ki, bunların meydana gelme ihtimalinin oldukca ufak olması bile kaygı vericidir. Kimi zaman olanaksız şeyler olur!

Bu yüzden, Cumhuriyetçiler borç tavanı hakkında bu saçmalığı bırakıp küresel ekonomiyi rahatsızlık etmeden harcamaları görüşme etseler iyi olur. Fakat bunun için nefesimi tutmuyorum.

Güncelleme 25 Mayıs 2023 10:20: Bu yazı ilk olarak Perşembe sabahı erken saatlerde gösterildi. Parti liderlerinden gelen son yorumları yansıtacak şekilde güncellendi.